Blog

Home24 hat heute die Preisspanne für den Börsengang der brasilianischen Tochter Mobly veröffentlicht. Es werden neue Aktien ausgegeben, aber auch Home24 verkauft einen kleinen Anteil.

Hier die wichtigsten Daten im Überblick:

• Das Grundkapital wird von 67 Mio. Aktien auf 106 Mio. Aktien erhöht (+ 6 Mio. Aktien in einer möglichen Mehrzuteilungsoption)
• In Abhängigkeit der Ausführung der Mehrzuteilungsoption verringert sich der Anteil von Home24 auf 51,1% – 56,5% (Home24 behält also die Mehrheit der Aktien)
• Die Aktien werden in einer Preisspanne von 17 BRL – 23 BRL (2,62€ – 3,55€) angeboten
• In der Mitte der Preisspanne wird Mobly somit mit rund 200 Mio. € Pre-Money bewertet
• Mobly wird 2020 gut 100 Mio. € zum Umsatz von Home24 beitragen, wird also mit einem KUV von 2 bewertet

Auch hier zeigt sich wieder die deutliche Unterbewertung von Home24, die (mit ähnlichen Wachstumsraten und Profitabilität) bei einem Umsatz von ca. 500 Mio. € für 2020 nur mit einem cash-bereinigten KUV von weniger als 1 bewertet wird. Sollte sich die Einschätzung deutscher Investoren also an das Niveau der brasilianischen Kollegen anpassen, dann würde der Aktienkurs bei 38€ stehen. Operativ läuft es weiterhin sehr gut, meine Datenanalyse geht von einem Auftragsplus von über 60% für das wichtige 4. Quartal aus und auch der verlängerte Lockdown sollte sich positiv auf Home24 auswirken.

Die Meldung habe ich genutzt um bei aktuell günstigen Kursen die Position im Wikifolio noch einmal aufzustocken. Sollte es sogar dazu kommen, dass die Preisspanne noch einmal angehoben wird oder der Ausgabekurs deutlich über dieser liegt, dann bietet sich weiteres Potential für die Aktie.